Principaux constats de l’analyse

Une hausse du nombre de fonds malgré une baisse des capitaux levés

La période 2023-2025 marque un sommet historique pour le nombre de fonds privés clôturés au Québec, avec une hausse de 15 % comparativement à la période précédente. Cependant, les montants totaux levés ont diminué de 44 %, en grande partie en raison d’une concentration accrue sur les fonds d’amorçage, généralement de taille plus modeste.

Une forte présence des fonds d’amorçage

Cette baisse s’explique principalement par le fait que la grande majorité des fonds clôturés en 2023-2025 privilégient le stade de l’amorçage ainsi que par une diminution du nombre de fonds axés sur les stades du démarrage et du post-démarrage. En effet, au cours de la période récente (2023-2025), ce sont les fonds axés sur l’amorçage qui possèdent la proportion la plus élevée observée, tant en nombre de fonds qu’en capitaux levés. À l’inverse, on constate une diminution marquée de la part des fonds axés sur le démarrage et le post-démarrage.

Les TIC demeurent le secteur dominant

Lorsqu’on analyse la proportion des fonds selon leur secteur d’investissement privilégié, on constate que les fonds TIC dominent l’ensemble des périodes étudiées, tant en nombre de fonds qu’en montants investis.

Le rôle stabilisateur et contre-cyclique des commanditaires publics et parapublics se matérialise

On observe une reprise des contributions provenant des commanditaires publics et parapublics du Québec, accompagnée d’une diminution des apports issus des sources privées pour la période 2023-2025. Durant cette période, les fonds d’amorçage montrent des proportions de financement privé plus élevées que celles des fonds de démarrage et de post-démarrage regroupés. La diminution des sources privées provient notamment des commanditaires situées hors Québec, tandis que la contribution des sources privées québécoises demeure relativement stable.

Une maturation des gestionnaires de fonds

Au cours des deux dernières périodes, la proportion de fonds établis augmente, tant en nombre de fonds qu’en montants levés. La diminution de la part relative des fonds émergents s’explique plutôt par une augmentation plus rapide du nombre de fonds établis. Ces constats suggèrent ainsi une maturation des gestionnaires de fonds, plutôt qu’un « flight to quality » de la part des commanditaires. Au cours de la période 2023-2025, les sources publiques et parapubliques du Québec présentent un poids relatif similaire dans le financement des fonds émergents et des fonds établis. Toutefois la composition de commanditaires publics et parapublics québécois diffère entre les fonds émergents et établis.

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