Les investissements continuent d’être affectés par l’incertitude économique mais il y a des signaux positifs

En capital de risque, 85 transactions totalisant 676 M$ ont été recensées au Québec depuis le début de l’année. Le nombre de transactions et les montants investis affichent des baisses respectives de 10 % et 55 % par rapport aux trois premiers trimestres de 2024. Ce ralentissement s’explique principalement par la forte baisse des investissements aux stades de démarrage et de post-démarrage, partiellement compensée par la résilience du stade d’amorçage, où les montants investis progressent de près de 24 % sur un an. Avec une taille moyenne de 7,95 M$ par transaction, le Québec se classe au cinquième rang parmi les provinces pour la valeur moyenne des investissements en capital de risque à ce jour en 2025.

En capital de développement, la tendance demeure contrastée. Le nombre de transactions recule légèrement de 6 % par rapport à la même période en 2024, alors que les montants investis progressent fortement de 282 % sur un an. Cette croissance est portée principalement par la reprise marquée des transactions de croissance, dont les montants investis ont bondi de près de 89 %, contrastant avec ceux observés du côté des transactions de rachat, en baisse de près de 92 % sur un an. L’année est marquée par une concentration importante des capitaux dans les transactions de grande taille, les opérations de plus de 100 M$ représentant à elles seules 95 % des montants investis.

L’environnement économique et géopolitique demeure incertain au troisième trimestre de 2025, tant au Canada qu’à l’échelle internationale. Les tensions commerciales avec les États-Unis persistent, notamment concernant les tarifs douaniers sur l’acier, l’aluminium et certains produits manufacturés, tandis que la volatilité des marchés financiers et le ralentissement de la demande mondiale continuent de peser sur la confiance des entreprises et des investisseurs. Dans ce contexte, le budget fédéral 2025, qui met de l’avant une approche axée sur l’investissement privé et l’innovation, constitue un signal positif pour l’écosystème de l’investissement au Canada. Ses orientations devront maintenant se traduire en mesures concrètes pour soutenir durablement la compétitivité et la croissance des entreprises.

Faits saillants en capital de risque : 

• Le stade d’amorçage rebondit en 2025 avec 47 transactions totalisant 121 M$. Ce stade représente 55 % des transactions et 18 % des montants investis depuis le début de l’année.
• En 2025, le Québec se classe au deuxième rang pour l’activité de financement représentant 22 % des transactions et 14 % des montants investis au pays. L’Ontario demeure le principal moteur de l’activité nationale.
• Les montants investis aux stades de démarrage et de post-démarrage reculent respectivement de 63 % et 92 % par rapport à T3-2024.
• La taille moyenne des transactions en capital de risque au Québec s’établit à 7,95 M$ après les trois premiers trimestres de 2025, sous la moyenne canadienne de 12,74 M$, plaçant la province au cinquième rang national.
• Avec 206 M$ investis à travers 40 transactions, le secteur des TIC enregistre sa plus faible performance pour les trois premiers trimestres d’une année depuis 2014.
• Les 676 M$ investis au Québec dans le cadre de 85 transactions depuis le début de l’année constituent le plus faible niveau d’activité en capital de risque depuis 2015.

Faits saillants du capital de développement : 

• Depuis le début de l’année, le Québec a enregistré des investissements records de 31,3 G$ répartis sur 278 transactions.
• Le Québec représente 58 % des transactions canadiennes en capital de développement, devant l’Ontario (23 %) et la Colombie-Britannique (11 %), et 55 % des montants investis, devant l’Ontario (44 %).
• Les trois plus importantes transactions en 2025 en capital de développement pouvant être divulguées sont celles de Garda World Security Corp (14 G$), Innergex Renewable Energy (10 G$) et Héroux-Devtek inc. (1,4 G$).
• La taille moyenne des sommes investies par transaction en 2025 (113 M$/transaction) situe le Québec au deuxième rang parmi les provinces canadiennes, derrière l’Ontario.
• Le secteur industriel et manufacturier continue d’attirer un nombre important de transactions (97 transactions pour 2,2 G$), mais c’est le secteur « autres », propulsé par la transaction Garda World Security Corp, qui demeure au premier rang des montants investis. Les secteurs du commerce de détail et des ICT ont généré une activité soutenue.
• 5 des 10 investisseurs les plus actifs en capital de développement lors des neuf premiers mois de l’année 2025 au Canada sont basés au Québec.